شرکت سرمایه‌گذاری آرمان گستر پاریز (خکرمان) در گزارش فعالیت شهریورماه ۱۴۰۵، عملکردی توأم با دادوستد و کاهش ارزش سبد دارایی‌ها را به ثبت رساند. این شرکت در ماهی که گذشت، رویکرد فروش دارایی را نسبت به خرید ترجیح داد و بخشی از سبد خود را نقد کرد...

بررسی جزئیات معاملات «خکرمان» نشان می‌دهد که شرکت در شهریورماه، رویکرد فعالی در بازار داشته است. در حالی که حجم خرید سهام تنها ۷ میلیارد تومان گزارش شده، شرکت موفق شده با فروش ۱۹۹ میلیارد تومان از سهام موجود در سبد خود، مبلغ ۴۳ میلیارد تومان سود خالص شناسایی کند. این موضوع نشان می‌دهد که مدیریت شرکت در شهریورماه موفق به خروج از برخی موقعیت‌های سرمایه‌گذاری با سود مناسب شده است.
در سمت دیگر ترازنامه بورسی «خکرمان»، ارزش کل پرتفوی شرکت تحت تأثیر نوسانات قیمت بازار، با افت همراه بوده است. ارزش دارایی‌های بورسی شرکت از ۹۷۵ میلیارد تومان در ابتدای ماه به ۸۶۷ میلیارد تومان در پایان شهریور رسیده که نشان‌دهنده کاهش ۱۰۸ میلیارد تومانی در ارزش سبد است. بخشی از این کاهش ارزش می‌تواند ناشی از خروج نقدینگی از سبد (فروش سهام) و بخشی دیگر متأثر از افت قیمت‌های بازار در سهم‌های موجود در سبد باشد.
نکته قابل تأمل در گزارش ماهانه «خکرمان»، تمرکز بسیار شدید بر روی یک دارایی خاص است. از کل ۸۶۷ میلیارد تومان ارزش پرتفوی شرکت، مبلغ ۸۶۱ میلیارد تومان معادل ۹۹.۳ درصد از کل سبد، تنها به سهام شرکت «ایرانی تولید اتومبیل (سایپا)» اختصاص دارد.
این ساختار پرتفوی نشان می‌دهد که «خکرمان» عملاً به عنوان یک «تک‌سهم» در حوزه صنعت خودرو شناخته می‌شود و نوسانات قیمت سهم «خساپا» مستقیماً و به طور کامل بر ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) این شرکت اثرگذار است. این سطح از تمرکز سرمایه، ریسک بالایی را برای سهامداران ایجاد می‌کند؛ چرا که عملکرد پرتفوی شرکت همبستگی کامل با روند بازار خودرو و نماد سایپا دارد.
سهامداران «خکرمان» باید با توجه به این تمرکز بالا، تحولات صنعت خودرو و اخبار پیرامون سایپا را به عنوان اصلی‌ترین متغیر در ارزیابی وضعیت بنیادی شرکت مدنظر قرار دهند.